固定收益策略指投资于利率债，信用债，可转债，银行定期存款、协议存款、等固定收益或类固定收益资产的投资策略。该策略要求不少于80%的资产投资于债券，固定收益或类固定收益资产。固定收益策略可分为三个子策略：

1、债券-纯债策略

该子策略是专门投资债券的基金。包括国债、地方债、公司债等。债券投资可采取不同方式进行。一方面，因为一般债券有较长的期限存在，基金经理可以选择优质的债券买入并持有到期获得收益；另一方面，由于部分债券在交易所交易，基金经理通过对影响债券投资的因素进行分析判断，形成对市场利率变动方向的预期，结合市场的流动性情况确定久期配置和期限结构配置，在二级市场进行交易获得收益。此外，基金经理可以利用国债期货进行对冲操作。该策略要求不少于80%的资产投资于债券。

2、债券-强债策略

该子策略主要以投资债券为主，包括国债、地方债、公司债等。该子策略与债券-纯债策略最大的区别在于，其除了80%以上的资产投资于普通债券外，剩余主要资产将用于可转债，权益类，债券衍生品，ABS等其他有定期利息收入的品种以增强基金收益。

3、固定收益复合策略

同时投资于两种子策略以上且不符合以上各子策略要求的基金产品，称为固定收益复合策略。该子策略主要投资于除债券以外的固定收益或类固定收益证券和金融工具，如银行定期存款、资产质押、协议存款、互换合约、商业票据、货币市场工具等。该策略要求不少于80%的资产投资于上述资产类别。

股票策略基金主要投资于股票市场，包括A股，港股以及海外股票市场。基金通过单一多头或者多空同时操作两种方式来投资股票和股票衍生品。股票策略的投资策略多种多样，不同的策略均有不同的理念支持。从研究理念出发，可大致分为基本面分析和技术分析。基本面分析强调对宏观经济，行业和公司基本面的深入研究，基本面分析的选股逻辑可以是自上而下，也可以是自下而上；选股方式可以是人工选股也可以是系统选股。从投资标的的选择来看，既可以分散投资在不同的领域，也可以选择专注于某些特定的行业和主题（如消费行业、医药行业等）。与相对价值策略相比，股票策略的净风险敞口较大，一般表现为100%风险敞口、少量风险对冲或无对冲操作。该策略出去现金管理头寸之外，通常有不少于80%或者全部资产投资于股票市场。股票策略被进一步分为以下三个子策略：

1、主观多头

只持有股票多头头寸，研究方式、投资决策及交易流程均以人为主观决定和执行。股票多头策略的收益来源主要是股价上涨及股息收入，通过买入-持有-卖出的方式获利，或者获取公司业绩增长带来的股息及股价长期增长的收益。是指基金经理对股票市场看好，预计股价将会上行，于是趁时买进股票，待股票上涨至某一理想价位时再卖出，以获取差额收益的策略。通常情况下，主要投资于股票资产，但是只做多，不做空。该子策略既可以通过定性基本面分析股价变动的原因和特点，投资于有更好的盈利增长和在价值层面便宜且被低估的股票（价值投资和成长投资），也可以通过研究股价趋势进行交易（技术分析，趋势投资）。

2、量化多头

研究方式区别于主观多头策略，针对基本和技术面的研究以量化方法模型为主，从个股的选择到组合的构建，以及交易，均以量化模型的结果为决策执行依据，无人为决策。常见的选股模型包括基本面多因子模型，量化多因子模型，基于大数据的另类多因子模型等。常见的策略包括，股票量化，股票指数增强，股票高频T0等。

3、股票多空

股票多空策略就是同时持有股票多头头寸和空头头寸的投资策略，通常留有一部分风险敞口，风险敞口的决策依靠基金经理对市场、行业、风格的判断或者模型结果。由于国内目前针对单一股票的做空工具有限，空头头寸只能通过融券交易、期货与期权交易，收益互换等形式来实现。该子策略既可以用空头头寸实现部分风险敞口对冲，也可以进行单一空头操作。择时对冲策略通常也纳入此策略。择时对冲以预判股票市场下跌为前提，以规避市场下跌风险为目的。这类策略与市场中性策略中的完全对冲市场风险，剥离市场beta的目的有所不同。

该策略的投资理念在于通过研究和预测经济指标、政策环境、利率等变动方向以及其对股票、固定收益产品、货币和大宗商品市场的影响来获取收益。该策略的基金经理熟知政府金融政策和全球经济形势，通过运用各种广泛的投资工具和交易工具进行投资。

宏观策略可以分为积极型和保守型两种。

积极型具有使用衍生工具较多、高杠杆高仓位、频繁调仓、短线出击等特点，如索罗斯的量子基金为其中的典型代表。

而保守型则使用非衍生工具居多，仓位调整频率不高，把握全球经济周期的规律来追求中长线的投资机会，如美林投资时钟理论在全球范围内受到青睐。 宏观策略又可以分为方向性交易策略，这种交易策略通过在资产层面上持有方向性的头寸来表达基金经理对某类资产或者某个市场的观点。方向性交易策略很丰富，基金经理可以短期头寸，长期头寸，多头头寸，空头。尽管宏观策略有时会运用相对价值技术，但宏观策略与相对价值策略的根本区别是宏观投资理念是预测未来的证券的走势，而不是实现证券间的价格差异。同样的，尽管宏观策略和股票对冲基金经理都持有股票，宏观策略的投资理念是预测相关的宏观经济指数对证券的影响，而股票对冲基金经理的投资理念的核心是公司的基本面特点或公司股票本身情况。

该策略认为一种证券的价格被高估，而另外一种证券的价格被低估，于是通过寻找这两种证券之间相互之前存在联系及价值分歧的证券的价差而获取收益。具体而言，基金经理会运用一系列的基本面和数理分析技巧去实现自己的投资理念，投资的资产包括股票、固定收益资产、外汇、金融衍生品和其它证券形式。相对价值策略不进行方向性交易且不预测市场或者证券的涨跌，而是专注于分析不同相关联证券之间的价差变化进行交易，所有其在持仓上同时持有多头和空头，与市场的相关度较低。除了利用不同证券之间的价格分歧实现收益之外，相对价值策略与其他策略的区别在于，基金经理在投资过程中一般保持较低的风险头寸，通常在±20%之间。相对价值策略目前被分为以下三个子策略：

1、股票市场中性

通常情况下，该策略运用组对交易或者统计套利的方法来平衡他们投资组合中多头与空头仓位。该策略与股票多空策略操作上类似，不同的是，该策略会确保投资组合的中性（头寸中性或者贝塔中性），而股票多空策略的投资组合通常持有的是风险敞口较大的净多头或净空头（与市场的关联度较高）。因此，股票中性策略在牛市中表现并不突出，在熊市中有一定的优越性。股票市场中性策略包括统计套利和基本面套利两个基本类型。统计套利是一种基于模型的中短期投资策略，使用量化分析和技术分析方法挖掘投资机会，该策略又分为成对交易、母子公司交易和多类型交易；基本面套利主要是在某一行业内构建投资组合：买入行业内龙头企业、同时卖出行业内有衰退迹象的企业。股票市场中性策略的核心是投资者的选股能力。具体来说，股票市场中性策略的收益来自于三部分：投资组合的多头、投资组合的空头和卖空所产生的现金流。股票市场中性策略的优势在于能够获得双阿尔法、组合构建不受权重的限制以及较低的波动率；其风险包括选股能力、模型风险、调整风险、卖空风险以及多头头寸与空头头寸的不匹配等。目前国内市场中，使用较为普遍的股票市场中性策略是阿尔法策略，即在持有股票多头的同时，利用金融衍生工具（主要为股指期货）对冲持有多头头寸市场风险，从而获得超额收益或阿尔法收益。市场中性策略的净风险头寸不得超过20%。

2、套利

套利是指在两个不同的市场中，以有利的价格同时买进或卖出同一种或本质相同的证券的投资行为。投资组合中的金融工具可以是同种类的也可以是不同种类的。目前套利子策略包含以下几种形式：

1、可转债套利：投资于通过可转债与相关联的基础股票之间定价的无效率性进行的无风险获利行为的策略。该策略最普遍的操作是：“做多可转债，做空相应股票”。

2、固定收益套利：投资于对具有固定收益的债务工具进行套利的策略。最经常使用的固定 收益工具包括：国库券、公司债券、市政债券、MBS、利率互换、利率远期合约、担保债务凭证、信用违约互换（CDS）等。常见套利形式有： （1）互换息差套利； （2）按揭贷款套利； （3）波动率套利； （4）信用套利。 

3、期权套利：利用两个或两个以上的期权或期权相关证券品种进行套利。目前国内的期权品种有上证 50ETF 期权、豆粕期权和白糖期权;

4、ETF 套利：利用 ETF 的二级市场价格与 ETF 净值之间的价差进行套利的行为。由于同时存在证券市场交易和申购赎回机制，投资者可以在 ETF 市场价格与基金单位净值之间;

5、外汇市场套利：利用不同市场间的汇率价差进行套利;

6、分级基金套利：利用分级基金的母基金净值与二级市场份额价格之间的差异进行套利。由于同时存在证券市场交易和申购赎回机制，投资者可以在二级市场分级份额与母基金之间存在差价时进行套利交易。

3、相对价值复合策略

同时投资于两种子策略以上且投资于每种子策略的资产不超过基金总资产 50%的，称为相对价值复合策略。

事件驱动投资理念主要是基于公司基本面的分析(而不是数理分析)，通过挖掘和分析影响股票价格波动的事件，把握交易机会获得投资回报。其投资理念的实现取决于预测的独立于现有资本结构以外的事件的发展结果。该策略将投资集中于特定公司的证券，这些公司正在经历或者将要经历重大的事件或者转变。比如：并购，重组，财务危机，收购报价，股票回购，债务调换，证券发行（定向增发），或者其他资本结构调整等等。事件驱动策略目前主要分为四个子策略

1、并购重组

投资于在市场机制作用下，为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动的上市公司的策略。

2、定向增发

投资于有非公开发行即向特定投资者发行行为的在沪深主板上市公司，新三板上市公司的策略。

3、大宗交易

投资于达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易的策略。

4、事件驱动复合策略

同时投资于两种子策略以上且投资于每种子策略的资产不超过基金总资产50%的，称为复合策略。其他一些策略如，投资于一些正在从事公司交易、证券发行/回购、资产甩卖、部门分拆、或者其他刺激引导下的公司股票或股票相关的证券，也纳入复合策略。

该策略主要通过期货市场来进行投资。期货与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），而期货是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。目前来看，管理期货基金经理的交易方式可分为主观交易（主观趋势、主观套利）和量化交易（量化趋势、量化套利）。该策略要求不少于60%的资产投资于商品期货及股指期货。

1、主观趋势

该策略侧重于依靠投资人的主观判断期货价格趋势。通过提前预判期货价格未来的走势，进行投资决策。通过建立多头头寸或者空头头寸获取品种趋势性的收益，常见的动量策略就是趋势策略的一种，趋势反转策略也可以归为趋势策略。

2、主观套利

该策略侧重于依靠投资人的主观判断。投资人通过在两个不同的期货市场中发掘同一种或者本质上相同的证券或商品之间的价差，以有利的价格在一个市场中买进该证券或商品的同时在另一市场中卖出以获取收益。利用期货市场存在的不合理价格，同时参与期货与现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同（但相近）类别合约交易，以赚取差价的行为的策略。该策略寻找和挖掘现货与期货之间以及期货合约之间的套利机会。常见类型有：（1）期现套利；（2）跨期套利；（3）跨市套利；（4）跨品种套利。

3、量化趋势

同主观趋势类似，但该策略侧重于利用计算机系统构建数理模型判断未来期货品种的走势，取代了人的主观判断进行投资决策。

4、量化套利

同主观套利类似，但该策略侧重于利用计算机系统构建数理模型去挖掘市场中存在的相关联的期货品种价格错配现象，并利用这种价格错配进行套利的策略，其不依靠投资者的主观判断。系统化套利的类型也包括：（1）期现套利；（2）跨期套利；（3）跨市套利；（4）跨品种套利。

5、管理期货复合策略

同时投资于两种子策略以上且投资于每种子策略的资产不超过基金总资产50%的，称为管理期货复合策略。